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鲁大师首日暴涨219%也难免沦为下一个美图

发布日期:2019-10-11 作者:责任编辑NO。姜敏0568
首日暴升是因发行估值低、市值小。K线走成下一个美图,恐怕仅仅时刻问题。

10月10日,全商场最靓的仔非鲁大师(HK:03601)莫属,上市首日暴升219%。

鲁大师上市首日股价体现。

有打中新股的投资者不无满意地说,鲁大师的现金流、利润率、用户都在不错的增加,优异的基本面驱动股价大幅上涨。

……

面临这样论调,笔者一时无语之余不由疑惑:都9102年了,财会投资者的臆想,怎样还会呈现?

01 过气多年的“二流东西”

鲁大师,全称360鲁大师控股有限公司,开端是一款电脑硬件评分软件,以此招引流量。移动互联网来了,鲁大师的硬件评分流量进口从PC拓宽到PC+手机——鲁大师电脑版、鲁大师安卓版、Almark(手机芯片评测)等。

这种东西运用的商业模式很简单,经过上述种种东西获取流量(用户),再经过东西内的广告变现,多年来这块的收入规划不到2亿元。由于AD load(广告负载,非信息流APP能放广告的空间有限,信息流APP视内容质量以及数量而定)的原因,广告事务天花板很低。

东西的流量除了导向广告,还导向游戏,比如H5/手游模仿/小游戏等边际游戏方法。2017年时广告和游戏收入占总收入的98.1%,可见东西流量变现便是鲁大师的悉数。

明眼人都看得出来,这种商业模式十分落后,几无远景。

广告和游戏的问题是壁垒低,生长空间小。鲁大师便是过气多年的“二线东西”,不管是装置率仍是用户运用频率,都在WiFi万能钥匙、腾讯手机管家、美图秀秀等东西之下。

鲁大师仅有存在的理由,便是在东西流量还能变现时,尽全部尽力变现。实际上,其冲上资本商场的进程很弯曲,不少投资者或许不知原委——鲁大师之前请求港股IPO没经过,由于收入比较依赖于360集团。

鲁大师的主要产品。

怎样改进这个状况呢?答案是卖手机(包含二手手机)!

2018年1-4月,卖手机事务占总收入的43.6%;本年手机卖不动了,又开端卖其它电子设备。显着,干这个显着便是凑收入,好到达上市的意图,否则谁会干毛利率仅2.4%的事务?

鲁大师收入状况,来历:招股书。

02 东西运用浮尸累累

东西类的上市公司行不可?其实不需要剖析太多,由于前方早已浮尸累累。

举两个最着名的上市公司:

3亿用户量级的美图(HK:01357),股价体现如下:

4亿用户量级的猎豹(NYSE:CMCM),股价体现如下:

与美图和猎豹比较,鲁大师是最没有愿望的。

最少美图还想着在美图秀秀里打造“我国版ins”,开展直播等新式事务,一度掀起过不少风波。

猎豹则在人工智能范畴颇有探究,相关智能硬件产品输出几十个场景,未来或许会有必定的远景。

而鲁大师呢,分销手机、智能配件、其他电子设备?醉了。

鲁大师还有个线下数码设备修理体会店加盟事务,有心的投资者能够草根调研加盟一下。

03 首日暴升是因发行估值低

从长时刻看,鲁大师挣脱不出边际价值链,它也没有这个计划。那有人要问了,为什么上市首日股价涨得这么猛?

鲁大师仅有炒点便是“至交”,拎得清自己的价值,发行估值定得很低——仅7亿港元(2.7港元/股,总股本2.6亿),对应动态市盈率为8.5倍,动态市销率为2.1倍。

对标同属港股,同样是东西运用发家的美图,鲁大师显得很轻视。美图市值72亿,动态市销率为6倍。

2018年今后,一二级商场估值倒挂状况很严重,互联网公司IPO估值都很黑心,本次鲁大师的发行价一改常态,能够说是良知的。这也让许多投资人感觉能够挣钱。

或许短期冲得很高。但长时刻看,炒作鲁大师能赚多少,仍是要看谁对心情和资金面把握的更好。究竟,除了比相对估值低,鲁大师无可称道。

写到这儿,我预感到有一些财政大V要赶来开炮,“你懂不懂,人家鲁大师的现金流、利润率、用户都在不错的增加,你怎样上来就定性不可呢,心怀叵测的空头,看咱们挣钱就酸吧”。

预先答复一下,商业模式很烂没跑通的状况下(美图等),没有未来的状况下(人家都AI信息流了,你还在做低效的东西软件)——“低基数”层面上不错的增加毫无意义,尤其是刚上市时的增加。

鲁大师,K线图走成下一个美图,恐怕仅仅时刻。

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